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MR. FARRELL: The comparatively small trading in the shares showed clearly enough that there was no suppression of news for market purposes, I should judge.
SENATOR SMITH: Although it might have operated to affect the market that way? That might, however, have been the effect of the course pursued, whether intentional or otherwise?
MR. FARRELL: That might have been the effect on a more active stock than International Mercantile Marine, and one more widely distributed. But, you understand, Mercantile Marine is a very inactive stock.
SENATOR SMITH; It is closely held?
MR. FARRELL: It is closely held, and never has been widely distributed, so far as I have been able to learn.
SENATOR SMITH: I suppose you would like to be understood as saying that the loss of the single ship, quite fully insured, would not necessarily break the price of the stock very much?
MR. FARRELL: Exactly; yes. You see, the ship cost about $8,000,000; I believe it was insured for something like $5,000,000 or $6,000,000; and the net loss might be $2,000,000 to $3,000,000, which would not break a company like the International Mercantile Marine Co., or ought not to do so, at any rate. . . .
SENATOR SMITH: Mr. Farrell, the bulletins which you have handed me are all that contain news items regarding the Titanic, which items appeared on the ticker?
MR. FARRELL: I think, Senator, there is one item—one bulletin—which we lost. This item which appears on the ticker, and which has already been incorporated in the record, was on one bulletin which was lost, somehow or other:

Officers of the White Star Line stated at 8 o'clock this morning that passengers of the Titanic were being taken off in boats and that there was no danger of loss of life. The Baltic and the Virginian, they said, were standing by to assist in the rescue.

Substantially the same thing was published in the bulletin.
SENATOR SMITH: In all other respects these bulletins which you have handed to the committee contain all the information that appeared on the ticker and, I assume, in the Wall Street Journal as well?

M. FARRELL: La négociation relativement modeste des actions a montré assez clairement qu’il n’y a pas eu de suppression de nouvelles aux fins du marché, à en juger.
LE SÉNATEUR SMITH : Même si cela aurait pu avoir un effet sur le marché de cette façon? Cela aurait-il pu, cependant, être l’effet du cours poursuivi, qu’il soit intentionnel ou non?
M. FARRELL: C’était peut-être l’effet sur un marché plus actif que l’International Mercantile Marine, et un marché plus largement distribué. Mais, vous comprenez, Mercantile Marine est un marché très inactif.
SÉNATEUR SMITH : Il est étroitement lié?
M. FARRELL: Il est étroitement lié et n’a jamais été largement diffusé, d’après ce que j’ai appris.
LE SÉNATEUR SMITH : Je suppose que vous voudriez qu’on comprenne que la perte d’un seul navire, tout à fait entièrement assuré, ne casserait pas nécessairement le prix des actions?
M. FARRELL: Exactement; oui. Vous voyez, le navire a coûté environ 8.000.000 $; je crois qu’il était assuré pour quelque chose comme 5.000.000 $ ou 6.000.000 $; et la perte nette pourrait être de 2.000.000 $ à 3.000.000 $, ce qui ne briserait pas une compagnie comme l’International Mercantile Marine Co., ou ne devrait pas le faire, de toute façon [...]
LE SÉNATEUR SMITH : Monsieur Farrell, les bulletins que vous m’avez remis sont tous des bulletins qui contiennent des nouvelles concernant le Titanic, lesquels sont apparus sur le téléscripteur?
M. FARRELL: Je crois, sénateur, qu’il y a un article — un bulletin — que nous avons perdu. Ce point qui apparaît sur le téléscripteur, et qui a déjà été incorporé au dossier, était sur un bulletin qui a été perdu, d’une façon ou d’une autre :

Les agents de la White Star Line ont déclaré ce matin, à 8 heures, que des passagers du Titanic étaient débarqués dans des bateaux et qu’il n’y avait aucun risque de perte de vie. Le Baltic et le Virginian, ont-ils dit, étaient prêts à venir en aide dans le sauvetage.

Essentiellement, la même chose a été publiée dans le bulletin.
LE SÉNATEUR SMITH : À tous les autres égards, ces bulletins que vous avez remis au comité contiennent tous les renseignements qui ont été publiés sur le téléscripteur et, je suppose, dans le Wall Street Journal également?
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